【资产配置周刊】短期冲击后，A股战略配置价值凸显

各类资产市场回顾
上周（8.19-8.25），全球权益市场多数上涨，债市汇市与大宗商品涨跌互现。具体来说，欧洲股市多数收涨、美股全线下跌，A股、港股均反弹，上证综指上涨2.61%、创业板上涨3.03%、恒生指数上涨1.73%。美元指数下跌，国内债券收益率涨多跌少，中证全债指数微跌。大宗商品方面，黄金小幅上涨，两类油涨跌不一。 大类资产配置策略

【A股】:轻外力，重趋势，A股战略配置价值凸显。 中美贸易问题再次升级，短期事件性外生变量冲击市场。但冲击后，市场处于估值低位，且临近盈利修复趋势下的中期拐点，战略配置意义凸显。具体来看，估值方面行业分层比较严重（消费和科技估值较高、食品饮料和医药估值较低），但结合2019年业绩来看，整体估值水平仍较低；盈利修复方面，贸易升级会影响短期盈利高低，但中期（6-12个月），伴随信用周期开启、需求侧政策的推进，我们会看到盈利修复的 ( 点击阅读全文 )

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