大盘可以预测吗？

2013年，一本叫做《非理性繁荣》的书，荣登美国亚马逊畅销书排行版的前列。他的作者是美国经济学家，罗伯特.席勒教授。这本书的内容，集合了他获得诺贝尔经济学奖的主要核心思想——大盘可预测理论。席勒教授从1871年到2002年美国标准普尔500指数值和成分股股息的贴现值画在一张图上进行比较。从比对的结果上来看，相对于股息的贴现值，股价的波动太大了。按照EMH的效市场理论，一直股票，只能反映未来的基本面，或者说预测未来的股息贴现。根据股票只有对新的信息才有反馈。所以，未来的股票价格不能被预测。但是从席勒教授的实证角度出发，我们看到的结论是，股息的贴现值，股价，股票指数，也就是大盘的波动太大了，过度波动了。

从图形上看，股价围绕着股息的贴现值在波动。换句话说，当股价偏离股息贴现时，有一种神秘的力量把股价拉了回来。从这个角度上讲，根据股息的贴现，是可以预测股价。所以，得出的结论 ( 点击阅读全文 )

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