【华创农业王莺】中牧股份（600195）深度报告：央企动保龙头积极转型，静待后周期启动

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【品类最齐全、稳健成长的央企动保龙头】公司目前业务涵盖兽用生物制品（动物疫苗）、兽用化药、饲料（预混剂和复合维生素）、贸易等四大板块。其中，兽用生物制品是公司的核心业务，2018年贡献总营收的28%和毛利的55%。重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、兽药等多项产品市占率位于行业前列。
【静待生猪养殖后周期启动，头部厂商有望尽享市场变革红利】当前动物疫苗行业的成长逻辑发生变化，非洲猪瘟疫情推动行业竞争态势发生调整，政府招采苗收缩对企业短期业绩造成压力，同时加速中小企业的退场和行业过剩产能 ( 点击阅读全文 )

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