长江宏观·赵伟 | 新兴市场“多空之辩”
长江宏观固收 发布于 2019-08-19 17:51:46
报告摘要开放型新兴经济体面临的调整压力不断累积，部分市场观点对此存在“误读”8月12日以来，阿根廷股市、汇市、债市齐齐剧烈调整，引起了大家对新兴经济体问题的热切关注。针对目前市场的争议焦点，我们做了系列、专题性研究。
误读1：美国经济见顶是新兴市场的转机。新兴经济体以生产型、资源型经济体为主，经济增长主要依赖出口。回溯历史，全球经济火车头美国经济下滑阶段，新兴市场一般显著承压。今年以来，新兴市场的出口及经济景气普遍下挫。随着美国经济已开始回落、未来回落趋于加速，新兴市场景气趋进一步下滑。误读2：美联储降息将缓解新兴市场汇率压力。美联储持续降息时期一般对应美国经济加速下滑阶段。经验来看，伴随着美国经济下行，新兴经济体尾部风险往往加速暴露，本币汇率贬值压力一般都会有不同程度地体现。尤其是外债压力比较大的开放型新兴经济体，经常会面临经常账户、资本账户的双重冲击。误读3：美股暴跌有利 ( 点击阅读全文 )
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