【华泰宏观李超】美债收益率倒挂冲击力有多大？

文 | 华泰宏观李超团队
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内容摘要 >> 核心观点我们认为，从长短端利率倒挂到美股风险关键看美国的就业和工资的数据。一旦就业和工资变差，股市会提前反映消费回落导致经济衰退的预期。股市下跌会冲击居民资产负债表恶化，导致消费下行、经济下行，进而导致股市继续下跌。美股受到冲击，全球股市均可能跟随调整。全球经济和金融市场的高度关联性决定了包括美国在内的主要经济体发生危机时，会引发全球性的逆周期政策救助。因此无论美国还是中国的国债利率短期内仍有较大下行空间，但随着强力逆周期政策的出台，大概率会出现深V型反转。>> 美股与美债当前反映了宏观预期上的较大分歧我们认为美股和美债当前走势上的差异，反应的是宏观预期上的较大分歧。美债长端利率快速下行、两年期和10年期美债倒挂，反映了对美国经济增长的悲观预期。债市机构投资者在 ( 点击阅读全文 )

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