《投资中最重要的事》——有效市场及其局限性1

在《投资中最重要的事》中马克斯对有效市场假说进行了分析，并论述了有效市场假说的局限性，将无效市场作为投资者获取超额收益的重要源泉。
第一，什么是有效市场假说？有效市场假说认为，市场上的交易者都是足够聪明的、理性的（这一点倒也不假，搞投资的大部分都是聪明人），他们能获取大致相同的信息，并根据获取的信息做出理性的判断，所以当市场上有能够获取超额利润的机会，投资者就会不断买入，直到获取超额利润的机会消失。同样，当市场上存在风险高收益小的时候，投资者就会卖出股票，直到股价的风险收入比更加合理。简单地说就是，谁都不是傻子，有赚钱的机会大家都去抢，不赚钱或赔钱的话，大家就都会往外跑。价格总是要回归价值的，市场上不可能有“天上掉馅儿饼”的机会。此外，约翰伯格在《共同基金常识》中也用大量的数据论证了有效市场假说的合理性。在美国的大多数主动管理型基金并没有跑过被动管理 ( 点击阅读全文 )

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