30年国债成交活跃对债市意味着什么？

主要内容：
理论上，投资交易与择券策略会在债市不同阶段动态调整。债券牛市周期始于货币政策宽松周期的开启或者经济基本面全面下行。当宽松周期开启，短端利率率先下行，市场交投热情集中于短端，随后宏观数据不断印证，经济悲观预期和货币政策进一步宽松预期加强，中长端利率下行空间尚存，中长端利率债的配置价值凸显。而到了牛市尾声，无论是短端还是中长端利率均已下行至低位，在缺乏利多因素驱动后表现的易上难下，利率债配置价值弱化的同时活跃券交易难度加大，此时市场开始博弈超长债以及一部分老券的补涨机会。因此，30年国债交易活跃度可以用来衡量债市情绪的亢奋程度。
第一，历史走势表现为以下特点：
（1）30年国债利率整体上跟随10年期变动，但在面临上行拐点时，30年期要略滞后于10年期。当债牛进入尾声，10年利率已经进入上行通道，而市场情绪还在，30年利率会延续下行，直到10年利率上行一段时 ( 点击阅读全文 )

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