【宏信策略】还有更坏的预期吗？

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一、今日配置策略回顾上周全球市场波动加剧，主要是美联储降息没有超预期，同时特朗普再次提出对3000亿美元货物加征10%关税，但是这些没有超出我们3个月来的判断。我们反复提醒投资者，中美关系已经难以回到过去甜蜜期，未来对抗和博弈是主旋律，如果再放眼全球日韩纠纷，美印纠纷，英国脱欧都是经济增长的不稳定因素，所以站在全球大类资产角度“黄金”是重要的配置品种，而大宗商品会面临一定的压力。
回到国内，7月底的政治局会议已经指明了方向，管理层对当前经济所面临的问题有清醒的认识，因此政策边际放松的概率远大于收紧，比如放开汽车限购、加速旧城改造等，可以打的牌并不少。贸易战对股市的影响边际减弱，9月份的继续磋商大门并未关闭，“边打边谈”是常态，所以我们认为今后没有更大的超预期坏消息。再从行业角度看，消费电子正在逐步走出周期底部，最近台积电、华为的中报都在逐步印证这点，2季度北 ( 点击阅读全文 )

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