​【宏信策略】房地产，未必那么悲观！

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一、今日配置策略周三市场窄幅波动，两市成交量创9月新低。从中长期看我们对未来并不悲观，3000点附近稍作整固。昨日茅台的回归也完全在预期中，参见《茅台与别墅》，今天我们谈下地产股，保利地产创了年内新高。房地产行业由于调控越发严厉，从过去的限购，限售，限贷发展到针对地产公司的融资限制，具体的政策细节就不多阐述了，我们来分析一些结果。限贷首先会对高负债的中小开发商资金链造成严重打击，比如泰禾集团7月12日发的美元债，利率已经达到15%！这么高的借款利率哪里还有利润空间？分明是为了续命。但是龙头开发商在融资方面并没有受到太大影响，比如保利地产今年发的5年期的美元债，年利率才3.875%。其他地产龙头如万科，金地的融资成本也不超过5%，这就拉开了与中小开发商的差距。未来地产行业的集中度会不断提升，龙头地产公司会慢慢蚕食中小开发商市场份额，这在过去10年就是 ( 点击阅读全文 )

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