如何让银行转债鸡肋变鸡腿

（原创策略，抛砖引玉，默默采用这个策略的小伙伴们请不吝赐教）

3A银行转债由于上市溢价高，正股波动小，PB小于1无法下调转股价，一直是转债中的“鸡肋担当”。不过，正因3A银行转债无法下调转股价，只能依靠正股自身分红和股价上涨实现强赎，反而可以搭配正股，实现“下跌靠债，上涨靠股”的轮动策略。

这个策略的前提是银行转债一定会转股/强赎成功（转股价值=转债价格≥130），倒不是到期后银行还不起债，而是转债转股后可以直接补充银行的核心资本。历史上，从上古时期的招行转债，到蓝筹低迷时期的三大困难户中行、工行、民生转债，无一转股失败。

以17年上市的光大转债为例，轮动策略默认持有转债（以防上市后即面临大跌），将第一天的收盘价净值视为1（转债收盘价为102.989，银行收盘价为3.6657（2019年7月24日前复权价）），当转债净值-银行净 ( 点击阅读全文 )

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