蚂蚁集团战略配售基金值得买吗？

昨日，公募基金市场被蚂蚁集团战略配售基金刷屏，中欧、华夏、易方达、汇添富、鹏华合计五只名为创新未来基金的新基金将以战略配售者的身份参与蚂蚁集团 A 股的上市。

此次发行的五只战略配售基金，有蚂蚁集团配售+明星基金经理管理的多层光环，看着着实有些诱人，那要不要买呢？ETF之家聊聊自己的看法。

先来聊聊蚂蚁集团。蚂蚁集团是支付宝的母公司，旗下的产品相信大部分人都不陌生，比如余额宝、花呗、借呗、网商银行等等。

蚂蚁集团的财务数据显示，2017年至2019年及2020年上半年，其营业收入分别为653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元。

对应同期净利润分别是82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元和219.23亿元，按今年数据计算妥妥的每天赚一个“小目标”，绝对的赚钱机器，市场也给予相当高的预期。

因此，不少投资者认购战略配售基金是奔着蚂蚁集团打新而来。这也容易理解，一来是战略配售相当于是100%中签；二来是科创板的门槛把大部分中小投资者挡在门外，更别提打新。而战略配售基金的出现，相当于给大家一个参与的机会。

那么，真是大家想的这样吗？

其实不然，蚂蚁集团最新的招股说明书（注册稿）中对战略配售环节有明确的规定，如下8只产品参与战略配售：

其中，5只为新产品，另外3只为2018年发行的战略配售基金。

根据规定公募基金单只股票的仓位最多10%。也就是说虽然参与了战略配售，即使按满格配售最多也就10%的蚂蚁集团仓位。

换句话说，如果纯粹奔着蚂蚁集团打新而来，这十分之一的仓位太过牵强。

另外，这5只新产品也有明确的规定：基金合同生效后的前 18 个月为封闭运作期，在封闭运作期内，基金不办理赎回业务，且基金不上市交易。

结合以上两点，纯粹想赚点打新的钱，这5只产品都不现实，反而另外3只老产品更合适。

怎么讲？

一来是同样参与战略配售，配额不会少；二来是这3只老产品都是LOF基金，假设蚂蚁集团上市当天市场给于较高的定价，那么它将直接体现在LOF的净值中，我们可以随时在市场上卖掉。

如果是长线投资，这5只产品还是有一些亮点，比如明星基金经理坐镇。

鹏华基金的王宗合，任职以来的其管理的产品年化收益达到10.49%；

基金经理陈皓是易方达的头牌，管理产品年化收益达到18.63%；

汇添富的劳杰男是稳健型代表，他从业以来管理的产品年均回报率15%，同时回撤控制的相当不错；

中欧的周应波过往业绩也是相当的牛，任职以来的年化收益排在业内TOP30内。

从产品管理人和任职基金经理的情况来看，这5只战略配售基金都是可圈可点。

但话又说回来，如果冲着基金经理而来，干嘛不选其名下已有运行稳定的产品呢？难道只是为10%的蚂蚁集团打新收益？

对于这种万亿级别的巨无霸，ETF之家猜测上市首日的价差并不会很大（阿里当时上市是10%内），按照10%头寸计算，对基金的收益贡献不大。

此外，当前市场整体的估值并不低（估值高并不是说一定会跌，但此时买入的性价比降低），中长期配置的角度考虑并非是好的入场点。

综上观点，ETF之家给出如下建议：

1、如果冲着打新而来，可以考虑近期二级市场买入南方、嘉实、招商这3只老的战略配售基金，待蚂蚁集团上市当天卖出；

2、如果从中长期资产配置的角度考虑，首先排除3只老产品，它们的持仓主要由债券构成，相当于是买了债券基金；5只新基金中，根据基金经理的过往业绩来选吧（也没啥好方法）。

对于ETF之家而言，此次就不参与认购了。