ETF

怎么通俗的理解 ETF 套利 ?目前 ETF 套利的状况是怎么样的?

myetf 发布于 2020-02-07 18:29:51

ETF套利是什么,如何操作?

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彭澎
彭澎 2020-02-07

搞懂套利之前,得先明白什么是IOPV

ETF参考单位基金净值(Indicative Optimized.Portfolio Value,IOPV)是由交易所计算的ETF实时单位净值的近似值,以便于投资者估计ETF交易价格是否偏离了内在价值。

交易所除了每15秒钟揭示指数外,也会在相同的时间间隔内揭示ETF的单位基金份额估计净值(IOPV),以供投资者参考。

我们常常在软件里面看的ETF买卖价格就是场内报价(二级市场),而IOPV就是这只ETF基金的一级市场报价(也就是这只ETF基金的净值)。

1.jpg

正如上面所讲,由于有一个场内报价(ETF价格),还有一个IOPV净值报价,所以产生了价差,套利的机会诞生了。

ETF套利的几种方式

1、瞬时套利

ETF价格(场内报价)<IOPV价格,这个就叫折价(理解为,场内打折购买,易于理解);

ETF价格(场内报价)>IOPV价格,这个就叫溢价(需要花更高的价格从场内购买);

因此产生了折价溢价套利机会

折价套利:场内报价<IOPV价格,买入ETF,赎回ETF得到一篮子股票,然后卖出一篮子股票;

溢价套利:场内报价>IOPV价格,买入一篮子股票,申购ETF份额,然后卖出ETF。

主要注意几个问题

1.参与ETF一二级市场套利需要百万级的资金,例如参与沪深300ETF套利,购买300只股票可是一笔不小的资金,所以门槛不低,大部分都是机构在玩;

2.套利的交易成本不能忽略,涉及到一篮子股票买卖、ETF份额申购以及ETF买卖等大量操作,还有市场价格变动等冲击成本,计算套利空间时得减去这些成本,不然白搭。

3.套利空间就是市场漏洞,你看到时,大家都看到了,交易速度竞争非常激烈,手敲单的可以忽略此操作。

2、延时套利

延时套利实际是一种日内波段套利,是一种日内趋势交易策略,相对于瞬时套利具有较大的风险。

延时套利交易策略解释:

1.日内看涨策略

2.jpg

低点买入一篮子股票,申购成ETF基金份额,待盘中反弹后抛出ETF基金份额。

2.日内看跌策略

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低点买入ETF份额,赎回一篮子股票,待盘中反弹后将股票在二级市场卖出。

这种策略可以在日内交易反复使用,前提是你得判断方向,难度非常大,不建议使用,小白绕道。

3、期现套利

ETF期现套利就是指ETF和股指期货两个市场之间产生的一些价格偏差产生的套利机会,例如沪深300ETF和股指期货IF。

期现套利是指某种期货合约,当期货市场与现货市场的价格上出现差距,从而利用两个市场的价格差距,低卖高卖获利。

期现套利交易主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。

期现套利原理图
4.jpg

总结

说白了,套利就是捡漏,当捡漏的人多这个漏洞便不存在,市场竞争非常残酷,套利是机构和专业投资者的天下,本人接触的一些套利专业户,交易都是按毫秒为单位抢占套利机会,个人投资者很难抢到肉吃。

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