【专栏解读】生物医药产业链研究系列六：如何看待医药底部的配置价值

北向资金持续加码医药板块，或许已经是市场的信号…
4月底以来，陆股通资金加仓医药板块。此前受多重因素影响，自2021年6月起，外资持有A股市值有所缩减。5月以来，受益于疫情缓和、稳增长政策发力，叠加美联储持续紧缩+海外经济继续放缓，A股相对海外权益市场的性价比逐步占优。截至2022年6月末，北上资金持有A股市值约2.57万亿元，占全部A股市值2.73%。尤其是，4月底以来陆股通边际加仓医药板块，最新持有A股医药市值约2110亿，占医药流通市值比例达3.83%。从资金面来看，尽管美债利率抬升间接带来的估值压力仍有，但当前医药估值处于近十年以来14%分位数，进一步剧烈收缩的动能明显减缓。

图1：4月底以来，陆股通边际加仓医药板块，最新持仓占医药流通市值达3.83%

数据GAGR 为 41%，国内增速领先全球。
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