牛春宝：新能源是跨年度行情主线

一、成长在哪里机会就在哪里
1、价值投资规律为什么会失效？
2019年以来，市场有一个非常明显的变化，就是低估值的蓝筹股投资总体上是失败的，这与过去30年显著不同。过去30年，只要以合适的价格买入银行、地产、保险、家电、水泥等蓝筹股，赚钱就是确定的事。比如银行、地产股，你只要以4-5倍市盈率买入，最多2年即可翻番。
但是2019年之后，这些股票总体上低迷，有的还逆市下跌。是公司不再优秀了吗？非也，是时代变了，是它们的业绩因为行业见顶因素不再增长，“时势更移，英雄迟暮！”而资本市场的特性是“见异思迁”，永恒的追求是成长，当成长不再时，股价低迷也就在所难免。
2、过去20年美国发生了什么？
很多投资者阅读过西格尔教授《投资者的未来》这本书。此书总结了1950-2000年美国股市的规律，得出的结论是：高股息的价值股长期收益好于高估值的成长股。但是我们发现，2 ( 点击阅读全文 )

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