龙科中芯简评

信创行业核心是CPU和操作系统。
基本面研究的细节就不贴了，国产CPU总共6家头部厂商，从技术上讲，华为鲲鹏是最领先的，$中科曙光(SH603019)$ 投资的海光信息其次，长城飞腾最成熟，这三家是龙头，21年营收都在20亿以上。
$N龙芯(SH688047)$ 自主水平最高，但MIPS路线不是最主流的，领域内技术性能高，但是横向比较，还是相对落后。龙芯在体系内性能和生态都有突破，定位上可以说是小而美的CPU自主龙头，21年营收12亿。其他合资的兆芯是补充，申威有军工背景，超算特长。
简单模型，年化千亿的CPU市场，国产替代10%，百亿规模下，6家市占率平均应是16%，实际飞腾（政特长）/鲲鹏（民特长）/海光三家比较大，各占20%左右，龙芯和其他比较小，可能各自10%。
申万宏源基于龙芯CPU生态和平台高壁垒，特殊产业链地位，申万采用PS和PE相结合 ( 点击阅读全文 )

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