医药行业2022年中期策略：重点布局三大主线

（报告出品方：西南证券）




3.1中药：业绩走向分化，看好中药消费品等
政策边际利好加速落地，中药消费品医药免疫。随着2021年中药行业政策的密集出台，2022年逐 步进入兑现期：1）医保支付：湖北、广东省集采降幅分别为42%和56%，降幅温和，全国范围内 集采是大势所趋，但中成药独家品种仍然享有政策利好。此外，加快中成药纳入医保，叠加后续基 药目录调整。中医医疗机构对于DRG/DIP付费有政策倾斜，提振终端需求。2）中药创新药：优化 中药审评审批管理，“三结合”注册评审制下，中药创新药获批的数量有望加快；3）中药配方颗 粒：随着试点放开，“国标”替换“省标”将在下半年带来配方颗粒板块整体的量价齐升。
提价和库存清理带来业绩分化。2022Q1统计65家中药公司2021Q1收入849亿元（+0.9%）、归 母净利润91亿元（+1.1%） ( 点击阅读全文 )

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