华尔街见闻 发布于 2022-06-17 12:20:13
本文要点:
• 保长期国债收益率,日本央行的子弹并非没有限制。随着通胀快速逼近目标,日行最终将不得不踩刹车,届时便是债市崩塌之时。
• 与欧债危机时期相比,当前欧元区的政府债务压力更大。好在欧央行承接了金融机构的大量欧元区债务。通胀压力山大,欧洲可能不得不在加息的同时重启资产购买。
• 美联储快速紧缩的路径将高度依赖通胀。通胀成因中,外部冲突决定加息的步伐,工资上涨粘性决定加息的长度。牺牲经济进一步下行为代价已成定局。
• 在压不住的炙热通胀下,紧缩已是大势所趋。无论央行们出于怎样的考虑,采取怎样的措施,实际背后都免不了是收益率的进一步上升。
今日,日本央行公布决议,将基准利率维持在历史低点-0.1%,将10年期国债收益率目标维持在0%附近,符合市场预期。事实上,本周三日本国债便遭遇国际投资者做空,国债期货一度崩盘,两度触发熔断。日本央行随 (
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