半导体估值接近历史低位，投资价值几何？

中信证券研究，作者：徐涛 梁楠 王子源 夏胤磊半导体板块估值：40倍左右动态PE，接近历史底部，具备投资价值
半导体板块整体PE：对应2022年40倍，接近过去五年底部29倍
半导体板块整体动态PE估值：过去五年均值为67倍，当前40倍接近过去五年底部（29倍）位置。
我们选取半导体（中信）指数成分股，根据Wind数据，计算2017年至今（2017年1月3日~2022年4月29日）各交易日的股票市值对应其当日Wind一致预期净利润的动态PE，剔除未盈利企业和盈利数额较小企业（PE极端值），并在各成分股间取平均获得板块动态PE均值。结果显示，过去五年，半导体板块动态PE在29倍~126倍区间内波动，平均值为67倍。其中2019年初为上一轮估值低位，2019年起，随行业景气复苏和国产替代进程推进，板块估值快速爬升；2022年初开始，半导体板块估值持续回落，截至2022 ( 点击阅读全文 )

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