半导体无法调和的“茅”与“盾”

两拨半导体行情：芯片缺货接力国产化替代
半导体行情有2个驱动力，一是2019年开始的国产化替代，二是2020年底开始的产能紧张、芯片涨价。目前看两个驱动力依旧持续，至少目前还看不到产能松动的迹象，这是半导体大涨的最大的基本面。
半导体公司的盈利能力在提升，估值就有提升的逻辑动力
半导体毛利率自2019年Q1的23.2%上升至2021年Q1的31.6%。ROE自2018年3.2%上升至2020年达到8.6%。在芯片缺货涨价的景气背景下，半导体板块2021年业绩更好，2021年的ROE将有更加显著的提升。半导体是成长属性(ROE不高但是持续向上)，在盈利景气周期加速向上的过程中，既赚盈利的钱也赚估值的钱，ROE向持续上的过程中，会推动估值继续上行。这是半导体板块高估值的底气。
半导体的股票面——“矛”：太较真就会错过二级市场大行情
一个很现实的事实 ( 点击阅读全文 )

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