价值投资最艰难的时刻

这大概是价值投资最困难的2年。
#价值投资#
宏观层面因为疫情的深远影响，全球经济复苏程度难言强劲。而每一次经济复苏不达预期的数据，都被当做货币政策继续超级宽松的借口。
所以，我们始终没有看到主要经济体无风险利率的反弹，即便是美联储也一直拖着不愿意启动QE退出。
这样的背景下，A股里，传统的周期和价值始终不被青睐，而热门成长股带着政策的支持，以及长期利率走低的预期，吸引着各路资金的抱团博弈和冲杀。
春节前的白酒和消费，当下的新能源和芯片，是同一套故事逻辑。把目前的高景气度做线性外推，把2025-2030年的业绩预期在当下通过估值的无限扩张直接兑现。当宁组合与茅指数打架的时候，三傻作为被资金抛弃的弃子，依旧要每天被踩上几脚。
短期看来，常识已经不起作用。如果你不跟风炒作，年内业绩比较下来，小丑竟是自己，绝大部分基金经理是扛不住业绩考核 ( 点击阅读全文 )

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