以药明康德为代表的CXO赛道，风险快速累积当中

上周已经提醒过CXO的风险，详情可回看网页链接
今天再简单重复下相关逻辑。
1.全球的行业增速有限，

然而国内的CXO企业市值普遍非常高，部分被热捧的国内龙头甚至超越全球龙头。

这意味着在一个空间有限的行业里，这个泡沫当前被吹到一个极致的位置。
2.中报业绩逐渐暴雷，增速显著放缓，过度炒作的泡沫已经完全透支最乐观情况下的成长性。
单从占有率的提升空间来看，如果瞄准的目标是全球的龙头和龙二，那么国内的药明和泰格的市场份额提升空间总共大概有10倍到20倍左右，叠加行业增速也就30倍左右，然而这个过程可能要用十年甚至更多的时间。
而当前的市值则已经显著透支了这种最乐观假设下的预期。
中报的集体暴雷只不过是对这过度透支的提前反映，当前的CXO赛道大概率已经处于未来多年的山顶。
我们确实不知道泡沫究竟是疯狂到什么程度，但是 ( 点击阅读全文 )

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