广发证券：下半年行业配置“量价突破”，重点布局三大新兴主题

今年A股市场的关键词之一是“市值下沉”。如果我们把市场风格分为四个象限，大盘成长、大盘价值、小盘成长、小盘价值。今年至5月上旬供需缺口超预期使得小盘价值风格领跑市场，5月中旬通胀预期见顶后小盘成长开始领跑市场。当前赔率与胜率皆优的是小盘成长，有望成为下半年量价突破的领头羊。


由于下半年经济环比动能放缓、涨价传导仍有压力，宏观经济将逐渐运行至“价升量跌”的象限区间。在此背景下，哪些行业能够继续实现“利润率”的抬升，需具备显著的相对业绩优势，这是下半年行业比较的关键线索。


我们提出三个量价组合，来寻找“量价最优解”的后周期或周期不敏感行业。


1.“量价齐升”行业：这些行业需求强劲或周期不敏感，未受到经济环比动能减弱的影响，主要关注消费层级跃迁的次高端白酒、新能源车产业链（锂电池/锂电材料）。

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