巴菲特的护城河

一、
伟大源于本质
以合理价位买入业绩超群的公司股票。
投资策略：
（一）寻找能持续多年实现超额收益的企业：
1、看企业的筹资目的，即吸收投资者的资金，并以此创造收益
2、参考ROIC（投资资本回报率）
①资本回报率最能说明企业的盈利能力。它衡量了一个企业是否能有效地利用其全部资产
②资本回报率也是“均值回归”（mean-reverting）：随着竞争的加剧，企业的超额收益将逐渐萎缩；但随着企业不断开辟新业务或是竞争对手的离开，低收益企业的业绩将不断得到改善。
（二）耐心等待，在其股价低于内在价值时买进
（三）持有股票，直到企业出现衰退导致股价高估或是找到更佳的投资机会时卖出，持有期至少应达到1年，而不是以月数来衡量
二、
经济护城河
选股箴言
1、购买一只股票，只意味着你掌握了这个企业的一点皮毛， ( 点击阅读全文 )

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