童驯：大消费仍是长期投资的主赛道，而白酒“不可或缺”

大公司溢价、小公司折价是大趋势新兴行业存在“由小变大”的机会
《红周刊》：某卖方策略说，500亿市值以上的公司享受着流动性溢价和确定性溢价，而100亿以下的公司遭受着流动性折价和不确定性折价。在您看来，未来资金向龙头、核心资产集中的趋势是否会持续？
童驯：答案是肯定的，我认为这其中是几个因素的叠加。
第一，从产业发展的规律来说，任何行业的发展都会逐步走向集中，行业集中度会越来越高，头部公司的优势越来越明显。在这种规律影响下，更多投资者会选择去投资那些优秀的头部公司，而抛弃三四线品种。考虑到未来高景气的行业会越来越少，真正优秀的公司会更加稀缺，未来核心资产的估值溢价会长期存在。
第二，机构投资者发生变化，私募、公募机构也呈现头部化，头部机构管理的资金规模越来越大，对这些500亿、1000亿的大资金而言，买入小公司容易出现流动性问题，只能选择市值较大的公司。
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