昨日黄金下跌点评：短期回调难成趋势

昨日黄金大幅下跌1.98%，国际黄金现货价格从开盘1907美元下跌至收盘1870美元。黄金下跌的主要原因是美国非农数据前瞻——ADP就业新增近100万人，大幅超过市场预期。由于美国疫苗接种进度较快，消费服务等进一步复苏，5月非制造业PMI继续走高至64。经济数据超预期使得市场对于美联储政策收紧的预期增加，担心美联储提出削债或加息计划。
我们认为，黄金的跌幅反应了短期经济数据的变化，市场相对理性，并没有恐慌性下跌。从中长期看，美国每月新增百万的就业速度很难持续，二季度有可能成为美国经济增速的高点，后续将回归到增速的常态。美国资产负债规模创历史新高对美元加息形成了约束，美国通胀目标的调整也使得加息的实施时间将被延长，因此黄金的短期回调难以形成趋势。在美国通胀预期上行趋势下，中长期看好黄金投资价值。

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