5/11 做空黄金需谨慎

美股与港股同步大跌，恒生科技指数相对今年高点已经回撤了32%。作为中国最具科技含量和成长性的指数，这个位置的恒生科技具有长期投资价值。腾讯、阿里、小米、京东都不到30PE，确实不贵。

由于上周把纳斯达克的空单平仓了，这轮下跌我没有盈利。本轮下跌的节奏在我的预期之外，因为它并不是美债利率回升引起的，而是通胀预期引起的。相当于市场现在的逻辑是预期的预期的预期，跳了三层：
市场预期通胀将大幅上升 -》通胀上升将引起美联储收紧政策-》收紧政策将引起美债利率回升，将对股票估值构成压力。问题在于，现在事实处在第一层，4月的CPI数据还没公布，市场就已经跑到最后一层去了。
如果这个演绎逻辑是对的，那么等美债利率真的大幅上升，反而可能是利空出尽，成为股市的相对底部，尤其是科技股。如果届时抄底，还是首选SaaS，CRO，光伏，新能车。
A股最近出人意料地一枝独秀，但我 ( 点击阅读全文 )

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