1963年《巴菲特致合伙人的信 1》：早期巴菲特投资理念精华

1963 年 1 月 18 日 信基本原则
有几个合伙人向我坦白（是该坦白），说我的年度信太长了，他们都读不完。我好像确实一年比一年啰嗦，于是我决定在第一页就把最重要的基本原则列出来。所有人都应该把这些原则完全看明白。大多数合伙人可能觉得没必要一再重复，但我还是要这么做。我宁愿10 位合伙人里有 9 位略感厌倦，也不愿剩下的 1 位对基本原则存在误解。
1、合伙基金绝对不向合伙人做任何收益率保证。按照每月 0.5%利率提现的合伙人就是在提取自己的现金。如果我们的长期收益率高于每年 6%，合伙人的盈利金额会大于提现金额，合伙人的本金会增加。如果我们收益率达不到 6%，则每月的利息部分是或全部是本金的返还。
2、对于获得利息的合伙人而言，某一年我们的业绩没达到 6%以上，下一年他们得到的利息会减少。
3、我们在讲每年的收益或亏损时，说的都是市值变化，也就是年末与 ( 点击阅读全文 )

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