掌阅科技：年报中隐藏的重大预期差

昨天掌阅科技发布的年报有三大看点：


四季度净利润同比增长85%


免费阅读业务同比增长135%


与头条的广告商业化合作放量，这部分业务80%的毛利，去年全年利润1760万，一季度增长至2600万。也就是说4月28日要发的一季度业绩，是相当有保障的增长。4月份直接签了个1.5亿的大单，这个则会反应到中报。


第一点不用解释了。


第二点是得间科技从2019年的8500万营收增长至2亿，亏损却没有增加。证实了掌阅在免费阅读做到盈亏平衡的护城河。这部分业务我以前写过，如下：


免费阅读的广告变现没有壁垒，放广告谁不会，收入最终都差不多。成本这块，差距就大了。


免费阅读的玩法是投放资金买用户，给用户放广告，以收回成本。一旦做到盈亏平 ( 点击阅读全文 )

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