【磐耀周评】行情起伏 我心坚定

01 市场焦虑的问题
在磐耀资产过去六年发展的历史上，每一个恐慌焦虑期事后看都是净值的底部。最近市场最焦虑的问题是市场低迷的背景下今年还有没有机会，市场回调后，该不该坚守？
02 估值体系拆分与行情定性
我们认为这取决于对未来的定性判断，我们最近的观点一直在强调，我们并不认为今年有系统性风险，风险主要存在于局部，首先从估值层面来看，最近广发策略做了一个图，把过去两年最抱团的150个股票和其余股票的估值进行了拆分：


可以看到抱团品种在春节后的回调过程中跌幅较大但是目前整体估值仍在处于历史较高的分位数，风险仍然没有得到充分释放，机会或许在用大量的时间消化掉过高的估值之后。
但是除了这150个抱团股票外，其余股票整体估值水平仍然处于历史均值偏下的分位数，尤其是还剔除了估值很低的金融板块，这样的估值背后反应出的是当前市场 ( 点击阅读全文 )

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