国盛策略：PPI超预期压制反弹空间 继续精选结构

国盛证券策略团队最新发布的研报指出，3月PPI环比历史最大涨幅，通胀风险或制约货币预期，反弹空间受到压制，弱化指数预期。但整体上，并不认为市场存在系统性风险，继续抓分子端、找结构性机会。
展望：PPI超预期压制反弹空间，继续精选结构
1、3月PPI环比历史最大涨幅，通胀风险或制约货币预期。4月9日，统计局发布3月价格数据。其中，3月CPI同比上涨0.4%，环比下降0.5%。但受国际大宗商品价格上涨等因素影响，3月PPI同比上涨4.4%，远超上期的1.7%和预期的3.3%。其中，去年价格变动的翘尾影响约为1.0个百分点，新涨价影响约为3.4个百分点。同时，3月PPI环比1.6%，为有数据以来最大涨幅。
2、反弹空间受到压制，弱化指数预期。1）PPI超预期上行，或带动货币收紧预期再度升温，冲击市场风险偏好。参考历史，自2002年有PPI环比数据以来，在PPI环比 ( 点击阅读全文 )

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