抱团股泡沫中的逻辑不自洽

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

在2020年到2021年初的抱团股泡沫中，一些资质优秀的好公司，估值被市场炒作到极其昂贵的底部，六七十倍、乃至一两百、两三百倍市盈率估值屡见不鲜。这种现象首先在A股市场出现，后来随着香港市场的上涨，也蔓延到港股市场。
在抱团股泡沫中，市场流行的理论，是“好公司就应该值得高估值”、“现在的高估值在长周期里可以被公司业绩的增长熨平”、“公司估值高就说明市场认可，估值低就说明有问题，因此应该买市场认可的好公司、而不是有问题的差公司，因此应该买贵的公司、不应该买便宜的公司”，等等。
这些理论听起来有道理，似乎“好公司就应该值得昂贵的估值”，但是实际上，如果我们仔细推敲抱团股泡沫中，资本市场所表现出来的逻辑，就会发现事情并不是这么简单。从这些不能自洽的逻辑中，我们可以发现，抱团股泡沫就是一个正常的金融泡沫 ( 点击阅读全文 )

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