军火不是暴利生意，为什么可以成为暴利投资？

解读ROE之四：杠杆率
1/6、军火是暴利生意吗？
在一般人的印象中，军火是跟毒品齐名的暴利生意，然而打开全球第一军火商洛克希德马丁的财报，你会发现，公司近几年的销售毛利润一直稳定在13%的水平，这个利润别说是跟我们的大茅台比，随便在A股找几家制造业企业都比它高。
但如果看ROE指标，感觉大大不同，去年是149%，2019年是275%，2018年更是逆天的1855%，是的，不是我忘了点小数点，确实是一门暴利生意。
熟悉杜邦分析的同学一定想到了，玄机出在经营杠杆上。
事实上，2020年因为受到疫情影响，成为公司历史上经营最保守的一年，杠杆率也有8.4，即资金负债率88%。
看看这常常接近100%的资金负债率，不写名字还以为是A股那些资不抵债的公司。



事实上，洛马公司经营比较差的2017年，公司年底的资产负债率超过10 ( 点击阅读全文 )

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