私募与场外衍生品：小荷才露尖尖角

很多人对场内交易或场内衍生品相对熟悉，但是对场外衍生品还比较陌生，场外衍生品参与主体、产品形式、交易方式、定价机制等跟场内都有较大差异。国内场外衍生品经过这么多年的发展，形成了银行间场外市场NAFMII体系、证券期货场外市场SAC体系以及外资机构场外市场ISDA体系，每个体系又对应着不同的交易场所、参与主体及产品类型等。上述三个体系内容很多，笔者不展开讨论，本文主要侧重讨论SAC体系下证券公司柜台与报价系统的收益互换与场外期权。
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市场数据
根据中国证券业协会定期公布《场外业务开展情况报告》，截止2020年12月末，未了结初始名义本金合计12780.50亿元，其中场外期权7569.67亿元，收益互换5210.83亿元。新增名义本金规模较大的前五家证券公司在收益互换、场外期权中的全行业占比分别为87.93%、70.63%,在整个场外衍生 ( 点击阅读全文 )

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