天风策略：顺周期还能持续多久？
价值投资日志刘文权 发布于 2021-02-16 15:11:27
【天风策略：顺周期还能持续多久？】重要结论：
1、PPI与部分可选消费和周期行业的超额收益相关性较强。从过往PPI回升周期来看，大部分可选消费和周期的超额收益与PPI具备强相关/较强相关。PPI上行带动盈利增速同样上行，获得相对沪深300的超额收益。
2、从2016年前后PPI大幅回升的18个月过程中，各个强周期行业的表现来看，持股体验感相对更好的是建材、化工、有色，主要体现在这三个行业超额收益持续的时间更长、幅度也相对更大。
3、大部分顺周期行业超额收益的终结，都来自于PPI同比见到高点。
4、信用周期对国内PPI和盈利周期有大致2-3个季度的领先，考虑到信用周期在2020年10月见到高点，预计国内PPI和盈利周期在2021年5月左右见到高点，因此，顺国内经济周期持续的时间和空间都相对有限。
5、2021年，顺周期重点是顺全球生产周期的恢复。对应的是 ( 点击阅读全文 )
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