券商深度：融券新生态，卡位新赛道

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，允许股票卖空的市场换手率要高于限制卖空的市场，能够为二级市场提供丰富的流动性。

历史经验和中外研究表明，融券交易和股市波动并无显著相关性。
一是融券规模在股市中比重较小，不足以对市场总体构成真正威胁。美国融券市场发展成熟、规模领先，根据RMA统计，2019年末融券余额达4.1千亿美元，但仅占股市总市值不到1%，融券交易对市场的潜在影响有限。
二是融券最主要功能是风险对冲与套利，而非简单股票做空。理论上推演，融券卖空收益至多为初始投资额的1倍，而损失风险无上限，因此单纯以做空为目的的融券交易收益风险比相对较低。且从美国融券发展历史来看，融券市场的爆发式增长主要源于90年代以后对冲基金的多元化对冲和套利策略需求。
三是融券交易与股市下跌不存在正相关性。根据中证金融公司对纽交 ( 点击阅读全文 )

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