20210129_0191_高毅资产邓晓峰分化与收敛主题演讲及个人感悟
卡不七诺 发布于 2021-01-29 12:05:38
过去两年超额收益大部分来自于估值扩张，到2019年以后投资者更加认可头部集中的逻辑，这样的估值扩张最后以什么样的形式实现平衡？如果一些行业和公司可以通过盈利的快速增长来消化估值，能够实现一个比较好的软着陆。
当前市场的逻辑是贴现率下降带来的头部优质资产估值的提升，这个市场共识在2021年要重新思考。2021年可能面临的是经济基本面和专业机构过去的共识存在严重偏差的年份，未来几年A股市场的α更多来自于没有被专业机构所注意到的方向。不管是在制造业上有的大宗商品企业，还是一些各个行业小型公司上面。在这个时点，可能是我们基于企业内生增长和估值水平重新做一个判断和调整的窗口。
【评：贴现率上行，会使得市场风格从远期空间和确定性转向空间确定性叠加近期PEG。】
最有价值50句金句
一、2019年之后市场更多认可头部集中逻辑
1，过去资本市场的表现有一个很有意思的现 ( 点击阅读全文 )
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