再谈轮动

过去A股有一个特点，就是板块轮动和个股轮动明显，牛市鸡犬升天，熊市泥沙俱下。所以轮动可以很容易获得超额收益，一个板块或者个股高位卖出后，埋伏到还没有启动的板块合个股，当牛市到来，冷门板块和个股大概率会启动。
2016年以后，股市变成了强者恒强，那么轮动可能不是带来超额收益，而是超额负收益。
记得以前F大搞的银行股轮动，超额收益非常有效，但这几年不灵了，因为轮到坑里就出不来。
举个极端例子，市场有1000只股票，500只涨100%，500只跌50%，那么等权指数涨了25%，中位数大约是0%。
假如满仓单吊轮动派第一次压中涨100%，第二次压中跌50%，那么轮动收益率是0%。er组合投资派50%仓位压中100%，50%仓位压中—50%，则结果是跑平大盘，也就是25%涨幅，很显然轮动派跑输了组合投资派（指数）。 ( 点击阅读全文 )

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