基金超额收益的来源并不是资产配置

根据传统的金融理论，资产配置决定90%的收益；

其实大家对这个理解是有问题的，论文的原话是资产配置决定投资组合波动的90%，如果收益与风险是对等的，也就是高风险高收益的话，可以推导出所谓的“资产配置决定90%的收益”。
大多数基金并不是一个资产配置组合，关键词大多数！
公募基金更多是构建资产配置组合的工具，因为基金按投资范围分为：
（1）股票基金（包含指数、ETF、主动基金）
（2）混合基金（包含偏股、偏债、股债均衡）
（3）债券基金（纯债、一级债券基金、二级债券基金）
（4）货币基金基金
对于以投资股票为主要目标的偏股型基金（含股票基金与偏股混合基金）的主要超额收益最近三年选择白酒行业，相对其他行业就有很高的超额收益，这个就是行业选择；
（2）在白酒行业中选择高端白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖），就会获取比白酒行业还 ( 点击阅读全文 )

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