破局之道，再论中小券商之重重困境

#券商行业并购重组#
内外交困，当下中小券商经营剖析
2017 年以来市场对于行业集中度的讨论日渐激烈，中小券商受制于属地经营明显、客户基础薄弱、盈利模式单一等因素竞争优势持续弱化，行业逐步走向集中；同时行业经营的内外部因素亦在发生细微变化，一方面传统业务陷入萎缩， 创新业务牌照均聚焦于头部券商，基于分类评级和股权结构的分类管理体系大大限制了中小券商突围的路径选择，另一方面对外开放进程不断加速的背景下外资券商持续加速进程，进一步激化行业竞争。在此背景下我们通过复盘长期来看能够实现优于同业增长的公司，为当下中小券商的经营提供一定启示借鉴。

2）十年复盘，且看中小券商破局之道
2008-2018 年是行业经营从轻转重的 11 年，从经营模式来看收费类和资金类业务年化复合增速分别为 2.5%和 17.3%，收入占比分别从 79.3%和 16.5%变化 ( 点击阅读全文 )

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