百里挑一”的“双十”基金经理胡涛是如何“严选”公司的？

导言巴菲特老爷子有个“打孔机”理论，当年巴菲特在商学院演讲时说：“我可以给你一张只有 20 个打孔位的卡片，这样你就可以在上面打 20 个孔——代表你一生中能做的所有的投资。一旦你在这张卡片上打满了 20 个孔，你就不能再进行任何投资了。” 他继续说，“ 在这些规则下，你会认真思考你所做的事情，你真正想做的事情，所以你会做的更好。”


如果投资者一生只有20次出手的机会，那投资者在打每一个孔的时候就会非常谨慎，这样子他的投资业绩可能会好很多...

一、“打孔”的基金经理


在跟很多优秀的基金经理交流以后，笔者发现不少优秀的基金经理在投资中往往会保持低换手率，他们喜欢买入优秀的公司并通过长期持有以追求长期可持续超额回报。其实，也有数量型研究曾经表明长期业绩越好的主动管理型基金，往往换手率越低。 ( 点击阅读全文 )

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