全球六次金融大危机：起源、导火索、传导机制、影响及应对（上）

文：恒大研究院 石玲玲 马家进 王孟嫫 范城恺
导读人类进入现代社会以来，各种金融危机层出不穷，并催生经济思想和公共政策的不断变革。2020年，疫情全球大流行，一度导致美国流动性危机爆发，全球经济深度衰退，QE、零利率、MMT、新基建等引发热议。本文从五大维度分析框架探讨全球六次金融大危机，旨在系统研究全球金融危机的内在逻辑、演变机制及应对方式。摘要纵览全球历次金融危机，内在逻辑都在于债务和杠杆的快速积累和不可持续，高杠杆是风险之源。加杠杆初期，对冲性融资为主，经济增长与加杠杆实现良性互动；中期，投机性融资活跃，资产价格逐渐偏离基本面；末期，投机性融资及庞氏融资占比过大，经济金融体系极度脆弱，危机一触即发，迎来“明斯基时刻”。危机的初始阶段是流动性危机，资产负债表衰退和债务-通缩循环是金融危机向经济危机的传导机制。我们采用从起源、导火索、传导机制、影响到应对的五大维度分析框架 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人