公募基金的价值投机策略研究之二：收益与风险几何？

（一）价值投机策略收益率几何？
在上篇文章中我们谈到了公募基金价值投机策略的特点——投资于高行业景气度、高增长率、较高市盈率与较高净资产收益率的公司。那么问题来了，符合这种特点的价值投机策略收益率到底如何呢？天风证券的分析师们给出了如下的统计数据：
作者：刘晨明、李如娟、许向真、赵阳，见于《回购那些事儿（下）：A股估值体系的变迁——从美的和丽珠说起》
统计图表把上市公司的净资产收益率与扣非净利润增速做了10X10的组合，从图中的四大区域中我们不难发现：

①中高ROE与中高扣非净利润增长率的区域，回测的投资回报效果最佳。组内个别区域的年化收益率甚至能达到惊人的30%左右，这几乎是明星基金经理也很难持续达到的投资回报。
②中高ROE与中低扣非净利润增长率的区域，回测的投资回报效果整体次之。组内ROE最高与扣非净利润增速2 ( 点击阅读全文 )

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