美国无上限QE，中国克制式宽松：孰优孰劣？

文：恒大研究院 任泽平 石玲玲 方思元 王孟嫫 梁珣
事件3月社会融资规模51627亿元，预期32100亿元，前值8554亿元。新增人民币贷款28500亿元，预期19700亿元，前值9057亿元。M2同比10.1%，预期8.7%，前值8.8%；M1同比5.0%，前值4.8%；M0同比10.8%。
解读1、核心观点：1）从总量来看，政策持续发力推动3月社融、信贷创历史新高。3月新增社会融资规模5.16万亿元，同比多增2.2万亿元，1-3月合计同比多增2.47万亿元。存量社融增速11.5%，创2018年9月以来新高。金融机构新增人民币贷款2.85万亿元，同比多增1.16万亿元。M2、M1增速分别为10.1%、5%，环比分别回升1.3、0.2个百分点。3月定向降准落地，银行信贷投放加速，信用债融资发力，叠加实体经济活动逐步恢复、融资需求上升，社融大幅超预期。 ( 点击阅读全文 )

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