许小年 : 危机、衰退还是大萧条？疫情对全球经济影响与应对

本文是2020年3月26日中欧国际工商学院终身荣誉教授许小年在中欧校友在线论坛名师专场所做的分享，原题为“疫情对全球经济和金融的影响”，经本人修订。
几个基本概念
新冠病毒肺炎疫情对世界经济和金融体系的影响，人们各有各的判断、各有各的说法。在展开最近一段时间做的研究之前，先介绍几个概念。这几个概念是相关的，每个概念和其他概念之间又有一些区别。
第一个概念叫做流动性危机。流动性危机对应着我们企业比较熟悉的现金流量表。流动性危机就是企业、银行乃至整个宏观经济现金流枯竭、支付发生困难。但是这距离一场类似于1929年大萧条那样的危机，还有不小的距离。因为虽然发生了流动性危机，资产负债表仍然是健康的。只要资产负债表健康，就不能说企业或金融机构资不抵债。反之，一旦银行资不抵债就要发生金融危机。
当流动性危机持续，现金不断流出，企业或者银行自己产生的现金不够的时候，就会被 ( 点击阅读全文 )

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