中信证券：当下为配置中国资产的好时机

本文来自 微信公众号“中信证券研究”，作者：杨灵修 秦培景 裘翔。
卫生事件引发海外股市剧烈波动，导致前期海外资金由于“流动性”挤兑流出中国资产，但我们认为这种波动丝毫不影响中国资产长期价值，相反，市场波动正提供海外长期资金配置优质中国资产的最佳时点。我们拉长时间维度，剔除短期股价波动影响，从总回报(Total Return)角度看中国资产的收益性。过去5年，历经数次牛熊周期(如2015年“股灾”，2018年贸易争端等)之后，投资优质中国公司依旧能得到可观回报(高达14%，以MSCI China为股票池)。长期持有的收益(非波段操作)来自权益资产的留存盈利和现金分红，消费、科技以及房地产板块过去的超额收益最明显。

卫生事件引发市场剧烈波动，导致海外资金流出中国资产，但我们认为这种波动丝毫不影响中国资产长期价值，相反，波动正提供海外长期资金配置优质资产的最佳时点。 ( 点击阅读全文 )

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