作者:马喆来源:雪球2019年民生银行归属于上市公司股东净利润538.19亿,贵州茅台的净利润是405亿。考虑贵州茅台有25%提价因素,其2019年潜在的盈利506.25亿,这是两家盈利水准差不多的公司。但股票市场给民生银行的股票价格是2450.85亿,但贵州茅台却是14318.02亿。
难道卖白酒赚的1块钱跟开银行赚的1块钱是不一样的吗?我认为,不管干什么,赚1块钱当然就是1块钱。但造成这么大的差异一定是有原因的。股票市场可以1年低估某家公司或某个行业,不可能在长达10年的时间误判价值。除了贵州茅台的成长性和市场的热情外,股票市场可能认为,贵州茅台买酒赚的钱是实实在在放在那里的,账目清清楚楚让人放心。但谁又说得清楚银行的损益表呢?银行是高杠杆行业,损益表可以通过多种手段调节利润,比如:1、拨备覆盖率的高低。2、核销比例。3、不良贷款的不同认定标准。4、有没有正常类贷款的借新还 (
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