微创医疗2019年报：业务突飞猛进，利润即将兑现

$微创医疗(00853)$ 总体印象：业务突飞猛进，财务利润即将兑现。合并营收增22%（剔除汇率口径下同），毛利率提升1个百分点至71%，在CRM多合并一个季度的情况下毛利率还能提升，说明高毛利率的国内产线贡献较大，扣非利润盈亏平衡（报表扣非亏损1000万，汇率变动亏损900万）。资产负债方面短期负债相对去年减少7000万，长期负债增加1.5亿，总体负债结构有所优化，负债率提升，总有息负债增加8000万，考虑8300万的可转债已转股，资产负债率和财务成本已经看到拐点，2020年中报资产负债率会回到2018年底的水平，海外并购和加大投入最困难的时期已过。存货、应收个位数微增，相对营收快速增长，经营和管理效率有所提升；经营性净现金流萎缩到2600万，还是新品密集上市投入加大导致，现金流入加卖微创电生理部分股权加子公司股权融资，带来1.5亿的在手现金增长，至2.8亿美金，负债下降，在手现 ( 点击阅读全文 )

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