海通策略：A股已具备中长期吸引力，科技+券商仍是主线，白马股吸引力上升

的最大跌幅（累计跌幅），法国CAC40为-41%（-34%）、德国DAX为-40%（-35%）、富时100为-36%（-32%）、标普500为-33%（-32%）、日经225为-32%（-31%）、恒生指数为-28%（-22%）、沪深300为-17%（-14%）。欧美股市均进入技术性熊市，A股跌幅更小源于三个因素：中国疫情控制更好、基本面更扎实、估值更低，详见《为何A股强于美股？-20200315》。即便经过近期大幅下跌，A股估值相比美股仍有明显优势。标普500PE当前（截至20/03/20，下同）为16.2倍，仅小幅低于2005年以来的均值18.7倍。反观A股，沪深300PE当前为11.1倍，大幅低于2005年以来的均值16.5倍。
可见，从相对和绝对估值看，A股都明显低于美股。这主要源于股市下跌前美股走出了09年3月开始的近11年的长牛 ( 点击阅读全文 )

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