沪深300、上证50、恒生指数估值分析 2020-03-20

持续大跌后，更新一下指数估值。

简单总结：根据历史数据，PE、PB接近或已经创新低，考虑无风险利率后，更是低上加低。全球新冠疫情下，企业盈利面临巨大考验，历史数据参考意义有限，请注意风险。

说明每只指数提供：PE、PB、无风险利率/EP、股息率、无风险利率/股息率 5个估值指标。
指数PE(EP)、PB、股息率 均直接采用Wind数据。由于Wind中的10年期国债收益率数据不完整，无风险利率 采用Wind提供的 1年期上海银行间拆借利率(Shibor)，和10年期国债收益相近。
基于2011年以来周线数据统计。2011年之前指数估值整体畸高，参考意义不大。长条图展示整体估值变化趋势。图中指数为全收益指数。4张小方图展示不同估值下，买入持有6个月、1年、2年、3年后的收益分布。例如：

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