保险、电网与半导体

我写的是保险、电网和半导体三个垂直的分类，但谈的是我做投资的原则。本文作为我《原则》系列的第12篇。@今日话题 @雪球达人秀
1、保险$中国平安(SH601318)$
我2019年9月1日写过一篇《保险股中长期下行起点探讨》，作为《原则》系列的一篇。我的主要观点是“保险股是周期股，有起有落。保险股是很简单的中波周期股，挂钩利率周期。它的优势是零成本甚至负成本的浮存金，它的净利润来自“三差益”，它的周期由利率周期决定：加息周期，拨备释放利润，股价易涨难跌；降息周期，拨备计提利润股价易跌难涨”，“固定收益证券收益率持续下行的周期里，保险股的美好时光也开始逆转”。一句话，低利率周期里面，主要资产是固定收益类证券且主要盈利模式高度依赖息差的保险公司，在债券市场收益率持续下行且股票市场收益率未能持续上行的背景之下，易跌难涨。
这篇文章一发表，我就面对两种声音。
第一 ( 点击阅读全文 )

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